国际市场整数关口压力重重

　　4月9日，USDA公布最新的月度报告，针对美国玉米方面，报告预计美国2008/2009年度玉米结转库存为17亿蒲式耳，较上月报告的17.4亿蒲式耳削减4000万蒲式耳，低于市场预测的17.31亿蒲式耳平均值(预测区间为16.75亿—19.54亿蒲式耳)，对于国际玉米市场形成间接性的利多影响。市场明显更关注于国际市场对美国玉米的需求方面，美国农民套保意愿较浓，价格上扬过程中压力较大，在需求没有出现大的改观之前，市场仍然认为玉米缺乏实质性利多支撑。同时，由于美国因“耶稣受难日”休市一天，节前多空双方交易相对较为谨慎，从而导致尽管USDA数据利多，但国际市场玉米价格却高开低走，显示出市场压力仍然相对较大。后期国际市场将会关注美国玉米种植区天气变化情况和农民种植意向方面，这对于后期行情走势具有较大影响。尽管国际玉米市场压力较大，但指数基金已连续两周增持玉米净多单，CFTC公布的截止到3月31日的最新指数基金在期货期权上的持仓数据显示，指数基金新增玉米净多单5721张。国际指数基金过去两周买入玉米合约增速明显，但是否能推动玉米价格上扬还需要行情走势加以验证。

　　国内市场格局稳定波澜不惊

　　自中储粮转战国内玉米购销市场以来，国内玉米市场格局就发生了翻天覆地的变化，中储粮将在本年度国内玉米购销市场上获得绝对的发言权。在连续下发4000万吨国储收购任务后，东北产区玉米基本上都垄断到国储系统手中，传统贸易商和农民手中库存粮食较少。当前，随着国内粮食采购市场行为的逐步结束，国内玉米市场在供需稳定、基本面信息匮乏的格局下，价格保持相对稳定。通过天量收购国家储备，政府达到了稳定粮食价格、保护种粮农民利益的战略目标，同时也有力保障了国家粮食安全。

　　从最新的市场价格变化看，东北产区二等玉米收购价格稳定在国储收购价附近，部分地区价格略低于此标准，标准水分二等玉米达到1460—1500元/吨。锦州港(600190,股吧)内16水分玉米贸易商收购价格1560—1580元/吨，14水分玉米国储收购价格1600元/吨，深加工企业收购价格与国储价格相近。但由于粮源已经不多，市场实际成交数量并不大。从当前国内玉米市场价格来看，玉米产区收购价格基本保持稳定，部分贸易商开始囤积玉米。下一步，市场各方将会关注于国储移库后的拍卖价格，这对于国内玉米市场价格如何变化影响巨大。

　　期货市场参与热情降低冰点

　　在国内玉米市场基本面趋于稳定之后，期货市场玉米合约持仓数量一路减少，市场参与热情降至冰点，主力合约持仓量和成交量再度回到不足25万手和10万手的水平。这一方面源于国内本年度市场供给相对充裕，玉米市场变动不大，市场价格保持稳定，波动空间缩小导致投机者参与热情降低；另一方面，传统贸易商由于本年度政府大力参与玉米市场购销活动，自身出于风险控制的考虑，均大幅降低贸易数量，其参与期货市场保值需求意愿降低。各种因素综合交织，使玉米期货市场成交数量和成交金额远远低于前三个年度。当前，尽管玉米市场价格已经自低位出现部分回升，但受制于前期上档线1700点的整数关口压力，玉米期货指数面临回调，4月份在缺乏基本面配合的情况下，想站上1700点整数关口，压力相对较大。

　　综上所述，国际市场玉米价格在USDA报告利多数据支撑下，价格重新向400美分/蒲式耳迈进，但由于终端玉米需求数据的疲软和当前玉米种植面积的不确定使玉米价格上涨蒙上了一层阴影。全球性金融危机仍然是悬在国际玉米市场上的一把利剑，玉米需求和资金趋紧成为压制玉米价格进一步上涨的重要因素。国内方面，玉米流通格局在中储粮入市后出现戏剧性变化，后市玉米价格将受到中储拍卖价格的影响，预计国内玉米价格将会围绕中储采购价格加上相关费用后的顺价销售价格上下波动，阶段内，国内玉米市场价格预计维持此区间呈现振荡格局。