6月底开始，国内玉米市场开启缓慢回升的运行模式：整体企稳、局地走高。同时，豆粕市场也在6月中旬呈现持续涨价行情，且涨幅远远高于玉米。因此，构成了国内两大主要饲料原料“双升”的局面。然而，近两日国内豆粕市场“画风突变”，一改前期涨势，开始出现持续下跌行情，部分沿海港口地区豆粕主流报价已经跌破3000元/吨，较周一阶段性高点下跌超过100元/吨。反观玉米市场，继续维持局地小规模反弹趋势。那么，影响两大饲料原料市场行情的因素都有哪些?未来市场将如何运行？

一、玉米缓慢回升的原因及未来预测

　　进入7月，国内玉米市场开始呈现整体企稳、局部反弹的运行趋势。而本轮行情上涨的主要地区集中在山东及南北港口部分地区，其中自6月底开始山东部分深加工企业陆续上调玉米收购价，南北港口当地贸易商挺价心态较强以致于玉米价格出现10-20元/吨上涨。追溯其上涨原因可以围绕四个方面：运输成本、企业采购、临储拍卖以及看似影响不大的中美贸易战。

【运输成本】7月开始华北黄淮地区运输的监管限制更严格，导致东北临储玉米入关节奏放缓，企业粮食供应出现阶段性紧张情况，开始提价收购。此外，国内部分地区集装箱运费开始上涨，在运输成本的不断提升下，玉米价格开始阶段性反弹。

　　【临储拍卖】截至7月13日，国家临储玉米拍卖已经进行十四周，且累计成交总量达到5366万吨，成交率49%。尽管6月中旬开始成交率开始明显下滑，不过在进入7月之后主要投放粮源由2014年陈粮转变为2015年产陈粮，因此拍卖底价开始上移。同时，近两周一层陈粮成交好转，且溢价明显，进一步提升基层玉米底部价格。

【企业采购】目前，东北地区企业采购补贴政策已经结束，因此企业手中库存见底，特别是质量较好的玉米，因此只得采购优质陈粮用于加工，这也是为何近期东北个别企业提价的原因。

【美国农产品加征关税】对美加征关税也就意味着进口美国粮食的成本价格将大幅提升，而这带来的市场影响也是双面的：一方面，成本提升抑制进口粮食到港;另一方面，美国进口谷物成本提升，带动其他国家粮食价格上涨，以致于我国进口其他国家粮食也会出现成本提升的情况。不论哪个方面都是对我国玉米市场起到一定的提振作用。

未来玉米市场预测：

短期来看，影响国内玉米市场的主要因素依旧集中在我们上述的这几点，行情宝认为7月国内玉米市场将继续维持目前的稳中小幅上涨趋势，不过下游整体需求端尚未出现明显回升情况，加之临储玉米持续出库，将继续限制涨幅，价格区间将继续围绕拍卖成交价。中长期来看，进入8月需求端有所恢复，而优质玉米供应将继续趋紧，玉米价格上涨幅度或加大。

二、豆粕近期回调的原因及未来预测

　　6月中旬国内豆粕市场自今年的底部价格开始反弹，不到一周时间便开始掉头向下，同样没跌多久再度出现反弹趋势并持续至7月初。然而，近两日国内豆粕市场“画风突变”，一改前期涨势，开始出现持续下跌行情，部分沿海港口地区豆粕主流报价已经跌破3000元/吨，较周一阶段性高点下跌超过100元/吨。引发近一个月豆粕市场如此变化的主要因素是：我国开始执行美豆加征关税前后，购销双方的市场心态变化。

7月6日是双方互加关税正式执行的时间，在此之前，市场对于双方关系能否缓解依旧抱有一定侥幸心理，因此在经过6月中旬的暴涨之后，市场开始出现理智回调迹象。但随着7月6日时间窗口的临近，豆粕市场再度走强。按理说，国内豆粕一般都是跟随美豆期价的运行脚步，然而在国内市场接连走高的的背景下，美豆价格却开始连续暴跌。

7月6日中美双方互加征关税的正日子，也就意味着我国对美国大豆进口关税由3%调整至28%，受此影响，美豆期价“不负众望”再度维持下跌行情，11月大豆合约跌至近10年低点。而国内豆粕现货市场并未爆发大规模暴涨行情，仅个别地区出现上涨现象。

与此同时，在执行关税加征政策之后的第三天，国内豆粕价格便开启下跌模式。这种行情走势着实令人大跌眼镜，不过却也是在情理之中：

　　首先，从国内供需基本面来看，国内豆粕市场可谓供大于求。正值进口大豆到港高峰期，同时也是油厂加工消耗阶段;据市场预估统计，7月进口大豆到港量大约在950万吨左右，8月则是850万吨，9月为800万吨，粗略计算6-9月进口大豆整体到港量总数约为3500万吨，庞大的供应量导致豆粕库存高企，油厂也出现胀库停机现象。而需求端依旧不温不火，采购方试探性买入，导致油厂开始下调豆粕报价。

其次，从价格成本方面来看，目前国内油厂加工的大豆主要来自前期采购的低价巴西豆，而前期的持续上涨主要是对美豆加征关税的炒作，随着进口低价巴西豆持续到港，油厂库存攀升，需求端的增加相对有限，导致近期豆粕市场连续回吐前期涨势。

未来豆粕市场预测：

尽管美豆加征关税带来了进口大豆成本暴涨的局面，不过我国大豆供应端主要来自南美。尽管巴西大豆涨价明显，依旧比美豆性价比突出，而且短期内油厂加工的基本为前期低价巴西大豆订单，因此行情宝认为短期内国内豆粕市场将继续维持窄幅震荡走势。

长远来看，第四季度至明年二月基本就到了美豆供应窗口，寻求其他国家的大豆进口源的同时，市场存在的供应缺口却是不争的事实，国内进口大豆成本大幅上涨，豆粕现货行情随成本走高这是必然的结果，因此我们依旧认为：四季度进口成本大幅提升或造成供应缺口，届时豆粕价格将继续强势运行为主。